Главная Деньги Фондовый рынок Рыночная дисциплина: поглощение компаний

Статьи по теме

База Знаний

Экономическое благо необязательно должно быть воплощено в осязаемом предмете
Нематериальные экономические блага называются услугами 2 Шкала ценности
Промо-кампания ТОНИ СТОУН ИМИДЖИЗ
Компания Тони Стоун Имиджиз (Tony Stone Images) уже давно является ведущим банком...
Лидеры думают в долгосрочной перспективе
Многие люди, работающие в организации, не смотрят вперед. Они похожи на человека,...
Хладнокровное размышление должно показать игроку, что он не увеличит свои шансы, купив два билета вместо одного в лотерее, где общая сумма выигрышей меньше, чем выручка от продажи всех билетов
Если бы он купил все билеты, то точно потерял бы часть потраченной суммы Тем не...
Проблемно-ориентированные модели и модели решения.
Проблемно-ориентированные модели строятся на внедрении новых методов...
Механизм обратной связи
Своевременная и адекватная реакция организации на изменения внешней и...
Научитесь говорить на языке босса
Когда в 1944 году Чарли Уэтзел и я начали работать вместе, мне пришлось посвятить...
РОЛЬ ОЖИДАНИЙ В ОПРЕДЕЛЕНИИ ВАЛЮТНОГО КУРСА
Для определения валютного курса широко применяется гипотеза ожидая (expectations...
Лидеры определяют темп
Лидеры любят прогресс. Для них это одна из самых сильных мотиваций. Именно...
Люди, находящиеся на верхних ступенях корпоративной лестницы
Лидеры на верхних ступенях карьерной лестницы сражаются с собственными...
Человеческая деятельность всегда необходимо рациональна
Понятие рациональная деятельность избыточно и в качестве такового должно быть...
Адаптивные свойства организации
Время, затрачиваемое организацией на принятие необходимых управленческих...
В противовес этому формализму и правовому догматизму необходимо еще раз подчеркнуть, что единственная цель законов и общественного аппарата сдерживания и принуждения заключается в охране ровного функционирования общественного сотрудничества
Очевидно, что государство может декретировать максимальные цены и бросать в...
Цели стимулирования сбыта
Потребители - Торговля • Добиться испытания товара новыми пользователями. •...
Методы стимулирования торгового персонала
Для того чтобы привязать своих торговых представителей, приобщить их к делам...
Управление риском и информация
Одним из основных факторов при управлении риском является информация. Она может...
Дискуссия о том, что логически первично, целое или его части, бессмысленна
Логически понятия целого и части являются соотносительными Как логические...
Это чисто мистическая доктрина
Единственным аргументом в ее поддержку является обращение к диалектике Гегеля...
Стратегическое и тактическое планирование
Стратегическое планирование имеет смысл только тогда, когда оно реализуется при...
О Риске
скпредставляет собой неопределенность, имеющую важное значение для человека....
Рыночная дисциплина: поглощение компаний

Какие же силы способны заставить менеджеров действовать во имя интересов акционеров? Конечно, акционеры всегда могут уволить менеджера высшего уровня, проголосовав против него на собрании.

Однако поскольку основным преимуществом отделения собственности и управления является то, что это позволяет владельцам не вникать в вопросы функционирования фирмы, не всегда ясно, каким образом они вообще могут понять, что ею управляют неправильно.

Кроме того, если фирмой совместно владеет очень большое количество акционеров, использование права голоса в качестве средства принуждения влечет за собой еще одну проблему. Дело в том, что в такой ситуации доля участия отдельного акционера в капитале бывает настолько незначительной, что он просто не заинтересован в том, чтобы оплачивать получение и распространение необходимой информации. Таким образом, само по себе право голоса эту дилемму решить не в состоянии.Рыночная дисциплина: поглощение компаний

При наличии конкурентного фондового рынка существует еще один очень важный механизм для урегулирования стимулов, которыми руководствуются обе стороны, - акционеры и менеджеры. И это - поглощение компаний (takeover).

Теперь рассмотрим, каким образом поглощение используется для того, чтобы заставить менеджеров предельно самоотверженно стремиться к реализации интересов акционеров. Представьте, что некая фирма, назовем ее поглощающей фирмой, наметила фирму, управление которой явно пошло по неправильному пути.

Ее менеджеры выбрали инвестиционные решения, в результате реализации которых рыночная стоимость акций будет намного меньше максимально возможного, исходя из эффективного использования ресурсов фирмы, показателя.

Если поглощающей фирме удастся приобрести пакет акций, обеспечивающий ей контроль над поглощаемой фирмой, то она меняет старых менеджеров теми, кто способен наладить эффективную работу.

После объявления об изменении направлений в инвестиционной политике приобретенной фирмы, поглощающая компания продает ее акции по новой, повысившейся рыночной цене, и сразу получает прибыль. Обратите внимание, что фирме для получения данной прибыли не приходится использовать дополнительные материальные ресурсы. Следовательно, единственные расходы, которые она при этом несет, составляют затраты на выявление фирмы с плохим управлением и на приобретение ее акций.

На поиск неэффективной фирмы затрачиваются суммы различной величины, но издержки могут быть и относительно небольшими, при условии, что фирма-поглотитель является, например, поставщиком, клиентом или конкурентом такой компании. В этом случае значительный объем необходимой информации часто уже бывает собран заранее. Таким образом, механизм поглощения может работать, даже если на выявление неэффективной фирмы не затрачиваются специальные средства.

Выделение специальных ресурсов на поиск фирм с плохим управлением может быть столь же целесообразным, сколь выделение средств на новые программы реальных инвестиций. Существуют даже фирмы, которые специализируются на подобного рода враждебных (для управленческого персонала) поглощениях.

Вследствие всего этого угроза поглощения становится столь вероятной, что возможность увольнения служит для менеджеров очень эффективным стимулом, побуждающим их с полной отдачей работать в интересах акционеров (и в своих собственных интересах), добиваясь максимизации рыночной стоимости акций фирмы.

И действительно, даже при отсутствии точных инструкций акционеров и недостаточном знании теории эффективного управления, менеджеры скорее всего будут стремиться к максимальному повышению стоимости фирмы просто из чувства самосохранения .

Более того, следует заметить, что механизм поглощения с одинаковой эффективностью способен откорректировать сложившуюся ситуацию, независимо от того, что стало причиной неправильного управления фирмой: некомпетентность менеджеров или выбор ими неправильных целей.

Эффективность механизма поглощения иногда снижается из-за правительственной политики. Так, например, стремясь предотвратить формирование монополий на различных товарных рынках, Министерство юстиции США собирается провести ряд мероприятий в рамках антитрестовского законодательства, ограничивающих слияние и приобретение одних компаний другими, что способно привести к снижению уровня конкуренции.

Поскольку фирмой-поглотителем чаще всего становится поставщик, клиент или конкурент неэффективной компании, такая государственная политика сможет уменьшить угрозу поглощения.
 

Читайте также похожие материалы

Другие статьи на сайте

Как вы уравновешиваете инициативность и запрет на превышение своих полномочий?
Хорошие лидеры редко думают об ограничениях; вместо этого они думают в контексте...
Ни история, ни этнография, никакая иная отрасль знания не могут дать описания эволюции, которая ведет от стай и стад дочеловеческих предков людей к примитивным, хотя и высокодифференцированным, общественным группам, информация о которых получена в результ
Задача науки относительно проблемы происхождения общества может заключаться...
Роль правительства в управлении риском
Правительственные органы всех уровней играют важную роль в управлении риском....
Моделирование стоимости контакта при совершении пробной покупки
Исходные данные:. А - число потенциальных контактов, т.е. сколько существует...
Разум человека не чистый лист, на котором внешние события пишут свою собственную историю
Он вооружен набором инструментов для мысленного схватывания реальности Человек...
Постарайтесь видеть в людях тех, кем они могут стать
Писатель Беннетт Серф писал, что Д. Уильям Стэнтон, который многие годы был...
Выбор товара, используемого в качестве премии
Прежде чем приступить к практическому использованию этой формы стимулирования,...
Проблема интервенционизма не является проблемой правильного разграничения естественных, справедливых и надлежащих задач государства и правительства
Вопрос в следующем: как работает система интервенционизма? Способна ли она...
Универсализм и коллективизм не могут принять этого демократического решения проблемы формы правления
По их мнению, индивид, подчиняясь этическим принципам, не действует...
Если мы не желаем применять закон сравнительных издержек в пределах упрощенных допущений, наложенных Рикардо, то должны открыто пользоваться денежными расчетами
Мы не должны предаваться иллюзии, считая, что сравнение затрат разных факторов...

Финансовый Управленческий Портал Rooler.ru

Финансовый Управленческий Портал Rooler.ru является независимым информационно-аналитическим финансовым порталом. Мы стараемся предоставить посетителям максимально достоверную информации обо всем что связано с финансами: Личные Финансы, Внешняя и внутренняя финансовая политика, экономика, международные отношения, прогнозы и оценка мировых финансовых событий, деловая жизнь, бизнес теория, деньги, валюты, биржа, форекс. В своих материалах мы опираемся на свой профессиональный опыт и практическую работу в сфере инвестиций и финансов.

Финансовый Управленческий Портал Rooler.ru рассказывает о том как сохранить и преумножить личные финансовые ресурсы, о способах, инструментах инвестирования и основных тенденциях в российской и мировой экономике, о тонкостях финансовых операций.

Также на сайте rooler.ru представлены интересные статьи на темы: финансы, деньги, кредит, страхование, банки, бизнес, власть, общество, управление, деньги, финансы, инвестиции, инновации, политика, капитал, государство, экономика, рынки, индексы, банки, налоги, промышленность, предпринимательство, торговля, менеджмент, маркетинг, технологии, энергетика, фондовый рынок, макроэкономика, микроэкономика, рынок, деньги, доллар, рубль, процент, финансы, форекс, деньги, валюта, биржа, рынок, кредиты, золото, налоги, долги, ецб, кредитные карты, доходы.

  

Популярные материалы

  

Что Вы думаете?

Выиграет ли Россия от кризиса?
 

Полезно знать

Говорите лидерам то, что они должны услышать, а не то, что они хотят услышать
Благодаря своей интуиции хорошие лидеры зачастую видят дальше и больше других....
Обработка данных при анализе результатов экспертиз необходима для:
оценки согласованности экспертов, оценки степени противоречивости экспертных...
Воцарение идеи, что даже во время войны не каждое действие считается допустимым, что существуют дозволенные и недозволенные способы ведения боевых действий, что существуют законы, т
е общественные отношения, общие для всех стран, даже для воюющих в данный момент...
Природа ограничения
В этой главе мы исследуем те меры, которые непосредственно и прежде всего...
Чичерин О народном представительстве
Масса граждан, пользующихся политической свободой, имеющих право голоса,...
Стимулирование сбыта сегодня
В настоящее время во всех европейских странах наблюдается активный рост рынка...
Органы федерального казначейства
В России создана единая централизованная система органов федерального...
Многие экономисты одобряют данное рикардианское утверждение, хотя мало кто из них достаточно последователен, чтобы подписаться под умозаключениями, выводимыми из него профсоюзными апологетами
Эффект Рикардо, вообще говоря, представляет собой общее место популярной...
Правильность этого тезиса была блестяще и неопровержимо доказана в отношении исторически самого важного вмешательства в производство барьеров в международной торговле
В данной области учения экономистов классической школы, особенно теория Рикардо,...
Релятивизм и реляционизм
Релятивизм возникает в результате несоответствия между новым пониманием...
Эго суть личность действующего существа
Это бесспорная данность, и оно не может быть растворено или заговорено никакими...
Реальный объект, являющийся предметом праксиологии, человеческая деятельность, происходит из того же источника, что и человеческое мышление
Деятельность и мышление являются со-родными и гомогенными; их можно даже назвать...
Цели деятельности Банка России
В соответствии со ст. 3 Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ "О Центральном...
Использование моделей процесса принятия решений
Моделирование собственно процесса принятия решений позволяет сделать...
Для человека безразлично, существуют или нет за пределами области, доступной человеческому разуму, другие области, где есть нечто, категориально отличающееся от человеческого мышления и деятельности
Никакое знание из этих областей не проникает в человеческий разум Тщетно...
Праксиологическое знание позволяет предсказывать исход различных видов действий с аподиктической достоверностью
Разумеется, такие предсказания не могут содержать ничего относящегося к...
Размышление точно так же добивается успеха только посредством сотрудничества мыслителей
Ни один индивид ни на шаг не продвинулся бы в своих рассуждениях, если бы был...
Только потом экономисты обнаружили, что кажущийся парадокс был результатом неверной формулировки самой проблемы
Оценки и акты выбора, отражающиеся в рыночных отношениях обмена, относятся не к...
Если кто-либо рассматривает идею помещения рядом с этими двумя системами или между ними третьей системы общественного сотрудничества с разделением труда, то он всегда может отталкиваться только от понятия рыночной экономики, и никогда от понятия социализм
Понятие социализма с его жестким монизмом и централизацией, наделяющей правом...
Если мы готовы принять понятие причинности в самом широком смысле, то телеологию можно назвать видом причинного исследования
Конечные причины это прежде всего причины Причина события рассматривается как...